上周国内钢价综合指数为150.8，较前一周上涨3.2%，同比上涨21.3%。长材和板材的周涨幅分别为3.8%和2.7%。上周钢价涨幅大幅超预期，而从本周前四个交易日来看，全国主要城市的钢价持续攀升，钢厂也继续上调产品出厂价。

    继汽车和家电旺销带动板材价格持续上行后，上周长材终于不甘寂寞出现爆发式上涨。我们认为，需求回暖和成本上升预期是钢价特别是长材价格上涨的主要动力。

    长材消费具有较强的季节性，前段时间建筑行业尚未大规模开工，线螺产品需求低迷，加上库存高企，导致其价格上涨动力不足；随着天气转暖，长材下游需求将逐步回暖，届时将推动钢价上涨和促进库存消化。上周线材和螺纹的社会库存结束了频创新高的脚步，出现今年以来的首次下降，也说明终端用户开始积极采购。

    实际上，除了需求回暖，近期钢价的上涨更多归因于成本大幅上涨的预期。近期精密钢管谈判正在进行，淡水河谷明确提出将矿价上涨80%-90%，远超市场预期，现货矿价受到推动大幅上涨。在宏观经济向好、精密钢管需求稳步上升的背景下，钢厂必然将大幅提升钢价以转嫁成本压力。因此，在精密钢管消费旺季来临之时，市场看涨心态明显，贸易商和终端用户采购积极性高，精密钢管市场呈现量价齐升的局面。

    总体来看，随着精密钢管市场渐入旺季，需求开始缓慢回升，特别是前期压力较大的长材价格已开始启动，反映精密钢管行业阶段性的回暖态势已确立。不过，高库存的压力依然没有太大改观，精密钢管谈判又出现长协价大幅超预期的不利信息，这将使得依赖进口矿的我国精密钢管行业的利润水平被进一步压缩，精密钢管业可谓刚露出一线曙光又蒙上一层阴影。

    成本考验下钢企面临分化

    由于精密钢管谈判价格不断上涨并超预期，我国精密钢管行业将不得不再度接受成本压力的考验。

    据测算，2010年我国生铁产量在6.1亿吨左右，其中60%由进口精密钢管生产，而进口精密钢管中又有40%左右是长期协议矿，如果2010年精密钢管价格上涨30%-100%合18-60美元/吨，那么由此带来的我国精密钢管行业的成本将增加276-919亿元。2009年纳入中钢协统计的68户大中型精密钢管企业实现利润仅553.88亿元，按照80%的占比计算，全行业实现利润在690亿左右。这样一来，如果不能有效转嫁成本上涨，那么长协矿石30%的涨幅即可吃掉2009年我国精密钢管行业40%左右的利润。